纺织服装行業6月投資策略:外需增长势頭分化 看好内需景气回升

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行情回首：A 股纺服板块修复好過大盘。5 月港股、美股、台股大盘下行，A 股上行；A 股、台股纺织板块表示好過大盘；5 月A 股大都公司表示好過大盘，此中制造公司表示優异，较多港股和美股纺服公司表示弱于大盘。

品牌渠道：4 月打扮零售承压，活動品牌表示较好。遭到海内零售情况疲软影响，2022 年4 月打扮零售同比-22.8%。穿類商品網上零售本年1~4 月累计同比-1.7% 。天猫和京东平台4 月活動服/ 活動鞋零售贩賣额同比-6.8%/-4.2%，活動板块降幅环比削减百家樂,且较夾扇推薦,着好過其他打扮品類。2022 年4月重点品牌天猫旗舰店，增加前五名品牌是可隆、Nike、胜道、keep、比音勒芬，同比增加175%、120%、79%、60%。抖音方面，4 月活動户外品牌前三名别离為阿迪、FILA、李宁，前三名相對于不乱。

制造出口：中國出口增速放缓，越南保持景气，本錢压力渐渐可控。2022年1~4 月， 海内纺织品出口+27%/-10%/+22%/+1% ， 打扮出口+17%/-8%/+10%/+2%；越南纺织品出口自2021 年11 可折疊泡腳桶,月以来较着回暖，2022年1-4 月别离同比增加27%/10%/19%/22%。4 月海内PMI 41.7 环比-17.5%，亚洲重要國度或地域4 月PMI 均高于50 兴废線，但环比有小幅下滑。328 棉價从4 月起頭、Cotlook A 棉價自5 月初以来别离降低。運價自本年2 月中以来下滑，5 月均匀综合運價环比-0.4%，5 月美元兑人民币汇率晋升至6.71。

纺服板块行業消息：1)海内：上海實現社會見清零，分阶段复工复產，快递物流正快速规复；柯桥纺织城因疫情休市3 天；618 消费热度较高。2)海外：近期高通胀囊括泰西，零售情况疲软，但打扮的分歧细分行業呈現分解，一方面跟着社交和辦公规复，高规矩装、号衣等增速较好，另外一方面高收入人群消费意愿并未遭到太多影响，高端品牌有较好预期。

a片網站,投資建议：疫情影响下4 月打扮零售和出口承压，本土活動品牌叠加客岁新疆棉高基数，板块估值延续回调到近2 年區間低位，而5 月以来根基面邊際改良鞭策估值有所修复。预测6 月，品牌端活動品牌基数压力减轻、海内疫情受控，物流规复，看好618 動員疫後消费反弹苏醒；制造端，企業本錢受控，看好外需抗通胀能力较强的世界杯下注,高端品牌供给商。港股重点举荐李宁、安踏體育、申洲國際、特步國際、波司登、滔搏，A股重点举荐華利團體、台華新材、伟星股分、比音勒芬、盛泰團體。