|
|
浑水对安踏體育(02020)的狙击还未停止。
7月11日早上，知名沽空機构浑水(Muddy Waters Research)颁布第三篇關于安踏的报腳臭剋星,告。在這篇报告中，浑水认為安踏體育对品牌斐樂(FILA)的财務数据造假，声称安踏将批發商酿成直营店，并再一次提到在此前两個沽空报告中提到的問题——安踏控制旗下的经销商，并将它们称為“子公司”。
7月11日，安踏體育低開0.59%，不過此後强势拉升逾3%。截至發稿，安踏體育涨2.36%，报52.000港元/股，最新市值為1407亿元。
=
浑水機构称安踏體育并未参股北京鼎動和北京吉元鼎動
苏伟卿是谁？浑水再次质疑安踏體育控制经销商
在這篇报告中，浑水质疑安踏體育经销商代理人苏伟卿與安踏體育的關系。
企查查显示，苏伟卿是安踏體育在北京的一级分销商北京吉元盛宝國际贸易有限公司(以下简称“北京吉元”)的大股东、实控人和最终受益人。浑水在第一份沽空报告中指出，2017年，北京吉元創下了5.766亿元人養肺茶,民币的销售成本记录，大约相當于上市公司销售额的3.45%。
浑水自称采访了安踏四位前高级经理和一位首要经销商的前经理，其中三人表示安踏掌控着北京吉元。早在北京吉元之前，苏伟卿是丁氏家眷安踏(福建)鞋業北京销售分公司的负责人，這家公司也是在上市公司架构外的一家私人公司。
企查查显示，苏伟卿切當為安踏(福建)鞋業有限公司北京辦事处的负责人，该公司负责总公司業務的联络，目前状态為“非正常户”，創建時辰為2002年10月16日。
浑水称，2003年一篇動静报道了搜狐和安踏共同举辦動静颁布會，双方在會上启動“安踏百人雅典助威團”活動，并上傳了苏伟卿的照片，附文字“安踏(中國)有限公司北京分公司经理”，安踏(中國)是上市公司的全資分公司。也就是说，苏伟卿是安踏的員工。
這一点和安踏在招股书中说的并不一致。安踏體育在招股书中表示，“除作為经销商之外，苏伟卿师长西席與本集團，董事或高管，股东或其各自的联系人无任何關系”。
浑水機构称安踏體育此前表示斐樂品牌全部為直营店
浑水称安踏門店造假，曾被此外一沽空機构质疑
浑水在报牙齒美白牙膏推薦,告中表示，苏伟卿控制着46家斐樂門店，但安踏體育声称具备所有的斐樂門店，即斐樂品牌全部為直营店。记者致電安踏體育投資者關系处，对方表示，是否是為直营店姑且不便當回應。
浑水质疑称，安踏從其不具备的商店总数中举辦财務造假，提高斐樂門店的数量，從而敲诈性报告斐樂的财務数据。
而安踏體育的在線斐樂商店定位显示，该品牌在北京具备42家門新竹叫小姐,店，河北省具备52家門店。可是，國家市場监管总局的记录显示， 2018年，斐樂在北京只有一家分店，河北省没有分店。
浑水经過進程实地盘問造访發现，位于北京爱琴海購物广場等商場的北京鼎動(北京)體育用品有限公司和北京崇文門新世界等商場的北京吉元鼎動體育用品有限公司实际上是斐樂的经营門店。但這两家公司，安踏體育并未参股。
实际上，這其实不是斐樂門店第一次被质疑門店数量及数据造假。5月30日，“杀人鲸”創始人兼CIO Soren Aandahl在2019 Sohn香港投資论坛上，质疑安踏的企業治理及旗下品牌斐樂收入不透明，并将旧年安踏的收入及纯利给以约15%的折让。
Aandahl表示，按2018年及2019年纯利计算，安踏的市盈率分袂為22.9倍及17.8倍，今年的安踏目标價為32.93元，因此认為安踏股價解困飲料,有高达34%的低落空间。
依照2018年报，安踏體育营收达241亿元，同比增长44.5%；净利润41亿元，同比增长32.87%淡斑方法,，創造了安踏历史上最功德迹。安踏體育主席兼首席实行官丁世忠曾在公開場合表露称，2018年斐樂贡献的流水超過100亿元，是為安踏增速贡献最大的品牌。
不過，该公司并没有暴露斐中華職棒即時比分,樂的具體收入及其他数据，仅暴露截至2018年增粗增大壯陽藥,12月31日，安踏在中國内地、中國香港、中國澳電波拉皮,門和新加坡的斐樂門店数目共有1652家，该数据在2017年底為1086家。同時，安踏體育估量，该公司到2020年所有品牌的平均增长率為15%-20%，而FILA、FILA KIDS和FILA FUSION的平均增长率则估量超過30%。
“杀人鲸”正是抓住了這一点，认為斐樂在中國内地的收入并不透明。目前斐樂在中國内地根底以直营店為主，占比高达80%。Aandahl以斐樂在韩國批發渠道收入為按照，推导得出斐樂在内地的收入约為51.16中藥，亿元，较安踏此前给出的87亿元指引跨越跨過41%，由此认定安踏夸大了斐樂内地的收入。
Aandahl还认為斐樂在中國内地的单店收入明显高于其在韩國和中國台灣地區的单店收入。2018财年斐樂内地单店收入约為630万元，超出台灣地區134%、韩國地區29%。 |
|
發表於 2022-3-11 15:19:57
收藏